5月(yuè)迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业(yè)来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家(j娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星iā)券商(shāng)推荐的(de)金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机(jī)构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受(shòu)关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益(yì)名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票(piào)市场的(de)相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的(de)微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带(dài)来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药(yào)、家电(diàn)、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市(shì)特(tè)征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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