随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息)外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等(děng)人(rén)也发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华(huá)心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的(de)是银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结(jié)构(gòu)调整继续(xù)升级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形(xíng)势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性的技术(shù)，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历(lì)了(le)过去几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在(zài)今年(nián)下(xià) 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经(jīng)处(chù)于(yú)历史偏低的(de)位(wèi)置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体(tǐ)认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相关个(gè)股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳(ào)新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫(yì)情复(f新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息ù)苏后的(de)调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而(ér)总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环(huán)境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一(yī)季度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等(děng)个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一(yī)项会(huì)对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得我们(men)投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们(men)目(mù)前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历(lì)史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的(de)发展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布(bù)了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随(suí)着(zhe)时间增长，而(ér)非随(suí)着(zhe)利(lì)润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化(huà)。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差(chà)事，需要随(suí)时(shí)准备(bèi)证伪(wěi)自己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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