用(yòng)友网(wǎng)络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第三(sān)年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日晚间(jiān)发(fā)布2023年第一季度报告，一季(jì)度(dù)实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续(xù)第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历(lì)史(shǐ)新(xīn)高之后，用友网络(luò)股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股(gǔ)价相对高点进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗参(cān)与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)披(pī)露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃(yuè)的(de)私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后(hòu)，用友网络(luò)发(fā)布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场预期，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是(shì)连(lián)续爆(bào)雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数(shù)，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前十(shí)大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件服(fú)务企业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建和运营全球领先的企业云服(fú)务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)正式发(fā)布了完全基于(yú)互(hù)联网架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平台、财务云(yún)、人力云等云产品得到(dào)逐步(bù)发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和(hé)持续(xù)迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分(fēn)点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收(shōu)入(rù)来源(yuán)并继(jì)续扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场份额来看，用(yòng)友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部(bù)市场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信心的严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和(hé)股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市(shì)值还是(shì)有很大的提升(shēng)空间。但从(cóng)目前的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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