30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi反函数常用公式大全，反函数运算公式)，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落(luò)，上证指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带(dài)崩整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市(shì)的历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴跌(diē)，第(dì)2只打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思(sī)创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价转债，而一(yī)年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金融(róng)股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后(hòu)，市场(chǎng)持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日(rì)策略点评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新(xīn)增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月(yuè)新(xīn)增创历(lì)史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反映(yìng)的制造(zào)业库存(cún)及产能(néng)周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提升政策加(jiā)码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵护(hù)而非压力；海外看，5月反函数常用公式大全，反函数运算公式FOMC会议(yì)后(hòu)市场(chǎng)基本已定价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后(hòu)续海外(wài)流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的(de)分(fēn)化，热门板块交易性的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大(dà)风险，震荡修复(fù)延续。

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