近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权(quán)也(yě)发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂(g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众(zhòng)审(shěn)美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗“脱(tuō)口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才(cái)是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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