5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相关部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行协定存(cún)款和通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款(kuǎn)则(zé)集(jí)中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对(duì)银行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时(shí)本(běn)次(cì)降(jiàng)息有助于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大国有银行(xíng)为何下(xià)调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年(nián)9月下调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率(lǜ)市场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的(de)情(qíng)况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差持(chí)续(xù)走低，银(yín)行利润空(kōng)间压(yā)缩明(míng)显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活(huó)期存(cún)款(kuǎn)与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线(xiàn)的(de)调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调(diào)调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则(zé)为下(xià)限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利(lì)率定价方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下(xià)调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款之间的(de)存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调整通(t化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准ōng)知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今(jīn)年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月(yuè)份社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也在(zài)边际(jì)转弱化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策(cè)利(lì)率、基(jī)准利率在一方(fāng)面要(yào)合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力(lì)不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策(cè)等(děng)配(pèi)套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持资(zī)金(jīn)合(hé)理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实(shí)体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而(ér)是否进一(yī)步下调要看(kàn)银(yín)行自(zì)身(shēn)经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化(huà)定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差进(jìn)而保持贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国(guó)有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压(yā)力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动力去(qù)下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的(de)对公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款降(jiàng)价叠(dié)加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集(jí)中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定(dìng)价过(guò)高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活期(qī)类存款收益，使得对(duì)公客户(hù)活期存款收益(yì)向对(duì)私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)降低了(le)银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以(yǐ)限制高(gāo)息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行(xíng)对公(gōng)活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打(dǎ)开了(le)资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空(kōng)间，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使得(dé)商(shāng)业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利(lì)率有进(jìn)一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存款市(shì)场上(shàng)的(de)竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本(běn)率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营(yíng)性质的(de)票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流(liú)动(dòng)性继续进(jìn)入债市(shì)，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利(lì)率(lǜ)降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季(jì)度(dù)货(huò)政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第(dì)一(yī)要求(qiú)，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是(shì)针(zhēn)对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并不等于政策(cè)利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该如何化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活(huó)期存(cún)款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有一定的超(chāo)额(é)收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中投(tóu)资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避(bì)市场波(bō)动(dòng)，例(lì)如货币基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数(shù)据(jù)的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给(gěi)少数专业的人(rén)来(lái)做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力(lì)的人士(shì)可通过(guò)理财(cái)和(hé)投(tóu)资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下(xià)降(jiàng)，为保(bǎo)持(chí)资金(jīn)保值增值，投资者在(zài)评估自身风险承受(shòu)能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风险等(děng)级(jí)较低、支取相对灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准