5月12日晚间，江铃汽车(chē)公告宣布，公司在2021年5月即公开挂牌的江铃重型汽(qì)车有限公司(sī)（江铃重汽）100％股权(quán)转让交易终止，而此前(qián)约定的交易对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车(chē)）。

　　江铃重(zhòng)汽(qì)是(shì)江铃汽车在2012年以2.7亿元价格(gé)接手的资产，不过原计划在重卡行业“大展(zhǎn)拳脚(jiǎo)”的江铃汽(qì)车却(què)因此背上了包袱(fú)。江铃(líng)重(zhòng)汽在8年(nián)间亏(kuī)损额(é)度(dù)超过20亿元。而且江铃汽车此前为(wèi)转让铺路，还(hái)曾现金为江铃重卡(kǎ)“输血”11.42亿元。

　　不过，此次(cì)交(jiāo)易终止，也意味着江铃汽车前后耗了两年的“瘦身”行(xíng)动(dòng)依(yī)旧以(yǐ)失败告终(zhōng)。

　　审批(pī)未在约定时间完成

　　这笔交易(yì)要追溯到两(liǎng)年前。在2021年5月(yuè)7日(rì)，江铃汽车曾(céng)披露，拟以不(bù)低于7.64亿(yì)元的价格(gé)，通过山西(xī)省产权(quán)交易市场公开挂牌方式，出售(shòu)全(quán)资子公司江铃重汽100％的股(gǔ)权(quán)。

　　当时(shí)，江铃重汽对接盘方(fāng)开出了要求：1、世界500强企业，2020年度在全(quán)球生产(chǎn)销售重型卡(kǎ)车超过12万辆；2、公(gōng)司盈(yíng)利，并在(zài)2018-2020年经(jīng)审计合(hé)并报表净(jìng)利润率(lǜ)超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述股权挂牌(pái)公告(gào)期于2021年8月9日期限届满，交易股(gǔ)权出售征(zhēng)集(jí)到一名意向(xiàng)受(shòu)让方(fāng)，符合上述要求的沃尔沃卡(kǎ)车成了接盘侠(xiá)。

　　而且(qiě)，沃尔沃卡车也按(àn)照相关交易规则(zé)支付(fù)了保证金(jīn)。2021年8月23日(rì)，双(shuāng)方经协商一致，就出(chū)售交易股权签署了《关于江铃(líng)重(zhòng)型汽车有限公司100％股权(quán)的(de)股权(quán)转让协(xié)议》，确定就目标股(gǔ)权支付的基准价款为人(rén)民币(bì)约7.81亿元。

　　不过，江(jiāng)铃汽车5月12日公告(gào)称，该笔交易需要获得国(guó)资管理有权单(dān)位的(de)批准，但由于(yú)交易所(suǒ)需的(de)政府审(shěn)批事项未能在约定的时间内完成，项目双方经(jīng)协商一致，同意终止交易。

　　这笔交易前(qián)后耗时长达2年之久，但最(zuì)终仍以失(shī)败(bài)告终(zhōng)。需要提及的是(shì)，江铃重(zhòng)汽命(mìng)运颇为(wèi)坎坷，此次交易已经是其历史上第三次转手。

　　成(chéng)为(wèi)“财务黑(hēi)洞”

　　资料显示，江铃重汽(qì)前身是山西(xī)省(shěng)汽(qì)车工业集团(tuán)。作为一(yī)家老牌国营企(qǐ)业，该公司主要(yào)组装生产重(zhòng)型卡车与货车，但由于经营不善陷入发展困(kùn)境，在2007年第(dì)一(yī)次(cì)被重组。中国(guó)兵器装备(bèi)集(jí)团及中国长(zhǎng)安汽车集团有限公司，将(jiāng)太(tài)原(yuán)重汽重组为太原长安重(zhòng)汽，作为(wèi)长安汽车进入(rù)重卡领域的跳板。

　　但最终(zhōng)太原(yuán)重汽没能被(bèi)盘(pán)活。太原重汽2011年的(de)亏损已达(dá)1.4亿元(yuán)，2012上半年的总销量七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数为439辆。到2012年第一季度(dù)，太原重(zhòng)汽的净资产仅(jǐn)为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不过，江铃汽车(chē)却对(duì)太(tài)原重汽产生了兴趣，该公司在(zài)2012年7月以(yǐ)不(bù)超过2.7亿元的价格，从长(zhǎng)安(ān)手(shǒu)中(zhōng)接手太原七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数长安(ān)重(zhòng)汽的全部股(gǔ)权，并于2013年1月将其更名为(wèi)江铃重汽。

　　当初，江铃(líng)汽车进入重(zhòng)卡领域的意图是(shì)实现商用车全覆盖。2013年，江铃(líng)汽(qì)车曾表示，最(zuì)终将建成年(nián)产10万辆重型载货(huò)车(chē)、10万(wàn)台(tái)发动(dòng)机的大型重(zhòng)卡(kǎ)企业(yè)，达产(chǎn)后主(zhǔ)营(yíng)业务将超过200亿元。

　　但江铃(líng)由(yóu)于对(duì)重卡(kǎ)市场和客户洞察不(bù)足，经营(yíng)状况并不尽如人意。2016-2019年(nián)，江铃重(zhòng)卡的(de)销(xiāo)量(liàng)分别(bié)为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累(lèi)计销量为1347辆。

　　同时期东风公司、中(zhōng)国重汽(qì)、一汽(qì)解放等头部企(qǐ)业的单月销量(liàng)，就已(yǐ)超过江铃重汽几年的(de)销量总和。2020年9月之后，江铃(líng)汽车不(bù)再披露有关江(jiāng)铃重卡的销量数据。

　　销量(liàng)严(yán)重拖(tuō)后(hòu)腿，江(jiāng)铃重汽俨然成为“财务黑洞”。江铃汽车2020年财报数据显示，截至2020年12月31日(rì)，江(jiāng)铃汽车重(zhòng)型汽(qì)车(chē)相关业务累(lèi)计亏七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数损超(chāo)20.33亿元。其中，2020年(nián)亏(kuī)损最为严重，超(chāo)5亿元(yuán)。而且2021年，江铃重汽仍然呈现亏损状态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽总负债为12.69亿元(yuán)，总资产为7.99亿元(yuán)，处于资不(bù)抵债的状态。因此，2021年后(hòu)，江铃(líng)重汽(qì)停止了所有的产销工(gōng)作。

　　值得(dé)一提的是(shì)，在2021年初，江铃汽车还对江铃重(zhòng)汽(qì)进行了11.42亿元的(de)现金增(zēng)资(zī)。这(zhè)一举动(dòng)的(de)主(zhǔ)要目的是降低江铃重(zhòng)汽的资(zī)产负(fù)债率(lǜ)，便(biàn)于吸引(yǐn)外部投资(zī)进入，利于江铃重汽进(jìn)行(xíng)业务重组。

　　“地主家”也没余粮

　　实际上，江铃汽车自身(shēn)近年(nián)来日子也不太好过。

　　从2020年-2022年间，江(jiāng)铃汽车分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年内(nèi)，其实现归母(mǔ)净利(lì)润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上(shàng)看，盈(yíng)利状况尚(shàng)可。不过，在2021年(nián)和2022年这两(liǎng)年间(jiān)，江铃汽车收到的(de)政(zhèng)府扶持资金就(jiù)达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了(le)其当年的净利润。而(ér)扣除非(fēi)经常(cháng)性(xìng)损益后，江铃汽车(chē)在这两年(nián)的(de)扣非归母净利润(rùn)分别为2962万元(yuán)和(hé)-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在这两(liǎng)年现金流状况也不佳(jiā)。在2020年，其经(jīng)营活动(dòng)现金(jīn)流(liú)净额还达(dá)到36.98亿元，到了(le)2021年(nián)即降至17.6亿元，而到了2022年(nián)这一(yī)科目变(biàn)成了-15.19亿(yì)元。而且今年(nián)一季(jì)度，这(zhè)一(yī)科目仍(réng)未回正(zhèng)，为(wèi)-7.22亿元。

　　今(jīn)年一季度，江铃汽车营收为75.26亿(yì)元，较上年同期上升4.06％，其归母净利润仅为1.83亿元，较上年同期下降(jiàng)5.79％。

　　随着沃(wò)尔沃接盘告吹，江铃重汽这一“包(bāo)袱”仍然背在江(jiāng)铃汽车肩上。而江铃汽车此次(cì)也表示，江铃(líng)重汽(qì)已暂停(tíng)生产和销售，当前主要开支为员工薪酬和(hé)设(shè)备维(wéi)护等费用。“未来公司仍将继(jì)续积极推进江铃重(zhòng)汽的重组工作，”江铃(líng)汽车方面称。

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