今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发(fā)募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期(qī)，多位业(建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗yè)内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系(xì)列(liè)指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维(wéi)度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大(dà)于(yú)100万份的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也(yě)看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售(shòu)，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局(jú)央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银(yín)华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些(xiē)主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，促进市(shì)场资(zī)源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持实体经济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表示(shì)，建立(lì)具(jù)有中国特色的(de)估(gū)值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的(de)各(gè)类因素做进一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压(yā)舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三(sān)是(shì)央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善(shàn)中建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗国特色(sè)现代资本市场下，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩(jì)为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提(tí)供了市(shì)场认(rèn)可(kě)的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总收(shōu)入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及(jí)后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司(sī)后(hòu)续将(jiāng)安(ān)排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国(guó)家(jiā)战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表示今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国(guó)企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券(quàn)：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持(chí)续并形成主线行(xíng)情。

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