华尔街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿(ā)达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告(gào)中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的(de)资(zī)金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资(zī)者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后(hòu)一批(pī)'持(chí)有资(zī)金的(de)风险的情况下才是(shì)可持续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价(jià)格均低于各自的资产净值。资(zī)产净值(z廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思hí)是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是(shì)现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月后，该(gāi)部门的一(yī)家(jiā)重要子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个(gè)重(zhòng)大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相(xiāng)信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的(de)激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的(de)维权原则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的(de)投资者就兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究百页的做空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集(jí)团的债(zhài)券(quàn)价格(gé)跌至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么(me)来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过(guò)难(nán)。他(tā)们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了(le)以色列的救(jiù)护(hù)车急救(jiù)部门(mén)，是拥(yōng)有以(yǐ)色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源于(yú)1937廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思年(nián)在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)也(yě)曾(céng)瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美国司法(fǎ)部(bù)和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生(shēng)产(chǎn)能(néng)力(lì)方面误(wù)导(dǎo)投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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